{"id":3632,"date":"2024-03-14T14:11:00","date_gmt":"2024-03-14T13:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.montsegur.com\/?p=3632"},"modified":"2024-05-27T14:20:51","modified_gmt":"2024-05-27T12:20:51","slug":"lia-pour-tous-et-tous-pour-nvidia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/preprod.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/lia-pour-tous-et-tous-pour-nvidia\/","title":{"rendered":"L\u2019IA POUR TOUS ET TOUS POUR NVID\u2019IA"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Si les nombreux bons r\u00e9sultats ont ainsi contribu\u00e9 \u00e0 la hausse des indices, l\u2019optimisme en Europe a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9 par les indicateurs d\u2019activit\u00e9 avanc\u00e9s PMI. <\/strong>L\u2019indice a rebondi au-del\u00e0 des attentes et se rapproche de la zone d\u2019expansion. Les services ont tir\u00e9 la statistique tandis que le secteur manufacturier peine \u00e0 suivre le mouvement compte tenu des difficult\u00e9s de l\u2019\u00e9conomie allemande. Face \u00e0 ce constat, la question r\u00e9side dans la n\u00e9cessit\u00e9 de la Banque centrale europ\u00e9enne de baisser pr\u00e9cipitamment les taux directeurs. Christine Lagarde a rappel\u00e9 que si la baisse de l\u2019indicateur des salaires n\u00e9goci\u00e9s \u00e9tait encourageante, de nombreuses n\u00e9gociations sont toujours en cours et qu\u2019il faut ainsi attendre une meilleure visibilit\u00e9. La pr\u00e9sidente de l\u2019institution a jou\u00e9 la prudence devant le Parlement europ\u00e9en et a \u00e9galement mis en garde sur le chemin restant \u00e0 parcourir dans la lutte contre l\u2019inflation. <strong>Aux Etats-Unis, en plein coeur d\u2019une ann\u00e9e \u00e9lectorale, les \u00e9changes se tendent entre r\u00e9publicains et d\u00e9mocrates. <\/strong>D&rsquo;une part, Donald Trump menace l\u2019alliance militaire transatlantique et fait de la question de l\u2019OTAN un sujet \u00e9lectoral. D&rsquo;autre part, si le pr\u00e9sident de la Chambre des repr\u00e9sentants se montre assez optimiste quant \u00e0 un accord permettant d\u2019\u00e9viter le shutdown, les discussions relatives au financement des aides militaires ne sont pas concluantes. Les Etats-Unis semblent entrer dans un brouillard politique, tandis que l\u2019activit\u00e9 pr\u00e9sente des signes de ralentissement.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>En Chine, alors que les vacances du nouvel an lunaire touchent \u00e0 leur fin, les indicateurs \u00e9conomiques sont mieux orient\u00e9s. <\/strong>Les revenus du tourisme ont fortement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 sur un an et semblent d\u00e9passer les niveaux pr\u00e9-Covid, m\u00eame si les m\u00e9nages chinois restent moins d\u00e9pensiers avec un budget par voyage en recul. A l\u2019image des \u00e9conomies europ\u00e9enne et am\u00e9ricaine, la reprise de la consommation chinoise se concentre sur le secteur des services. Ces \u00e9l\u00e9ments permettent d\u2019envoyer des signaux rassurants quant \u00e0 la dynamique de croissance non seulement chinoise mais \u00e9galement mondiale, alors que la banque centrale a annonc\u00e9 une baisse des taux de cr\u00e9dit \u00e0 5 ans. En effet, malgr\u00e9 la baisse continue des taux depuis plusieurs trimestres, la demande de cr\u00e9dit n\u2019augmente pas et le secteur immobilier est toujours \u00e0 risque. Il semblerait que les march\u00e9s aient \u00e9t\u00e9 rassur\u00e9s par les mesures prises et touch\u00e9 un point bas tant en niveau qu\u2019en multiples de valorisation fin 2023.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Au Japon, alors que l\u2019inflation est toujours au-dessus de la cible, la patience reste de mise. <\/strong>Si l\u2019inflation totale a ralenti en raison de la rechute des prix du p\u00e9trole notamment, la tendance pourrait s\u2019inverser lorsque les effets de bases relatifs au prix de l\u2019\u00e9nergie et aux subventions se dissiperont. L\u2019inflation sous-jacente reste dynamique compte tenu des prix des services. Notons toutefois que la boucle \u00ab prix-salaires \u00bb semble progressivement se mettre en place, alors qu\u2019un cap important reste \u00e0 franchir avec les n\u00e9gociations salariales du mois de mars. La Banque du Japon attendra que la tendance haussi\u00e8re soit marqu\u00e9e avant de resserrer sa politique mon\u00e9taire, certains investisseurs pariant pour que cela arrive au cours du second trimestre. Avec des hausses de salaires plus fortes, la croissance nippone pourrait retrouver des couleurs et offrir ainsi l\u2019opportunit\u00e9 \u00e0 la Banque du Japon de sortir des taux n\u00e9gatifs. Dans ce cadre, le yen pourrait se stabiliser voire se r\u00e9appr\u00e9cier \u00e0 mesure que le diff\u00e9rentiel de taux avec la FED et la BCE se r\u00e9duira.<\/p>\n\n\n\n<p>Les marges encore records des entreprises, la r\u00e9silience des r\u00e9sultats et les promesses de dividendes et rachats d\u2019actions ont redonn\u00e9 de l\u2019app\u00e9tit pour le risque aux investisseurs. A titre illustratif, la moiti\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s europ\u00e9ennes du STOXX 600 ayant publi\u00e9 leurs r\u00e9sultats ont d\u00e9pass\u00e9 les attentes du consensus malgr\u00e9 la conjoncture morose. L\u2019inflation maitris\u00e9e et la perspective de baisse des taux directeurs demeurent des cl\u00e9s d\u2019analyse. Les donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes reviennent au centre de toutes les attentions. Dans ce contexte, nous continuons de privil\u00e9gier les actions de qualit\u00e9 et de croissance qui font leur preuve dans ce contexte depuis presque deux ans.<\/p>\n\n\n\n<p>Les marges encore records des entreprises, la r\u00e9silience des r\u00e9sultats et les promesses de dividendes et rachats d\u2019actions ont redonn\u00e9 de l\u2019app\u00e9tit pour le risque aux investisseurs. A titre illustratif, la moiti\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s europ\u00e9ennes du STOXX 600 ayant publi\u00e9 leurs r\u00e9sultats ont d\u00e9pass\u00e9 les attentes du consensus malgr\u00e9 la conjoncture morose. L\u2019inflation maitris\u00e9e et la perspective de baisse des taux directeurs demeurent des cl\u00e9s d\u2019analyse. Les donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes reviennent au centre de toutes les attentions. 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