{"id":3253,"date":"2024-02-05T10:47:43","date_gmt":"2024-02-05T09:47:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.montsegur.com\/?p=3253"},"modified":"2024-05-27T14:20:45","modified_gmt":"2024-05-27T12:20:45","slug":"nouvelle-annee-nouveaux-records","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/preprod.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/nouvelle-annee-nouveaux-records\/","title":{"rendered":"NOUVELLE ANN\u00c9E, NOUVEAUX RECORDS"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>En Europe, si la publication des donn\u00e9es de PIB du T4 ont positivement surpris, des disparit\u00e9s importantes entre pays font surface.<\/strong> Ces donn\u00e9es, cl\u00e9s pour la BCE, interviennent alors que l\u2019institution a annonc\u00e9 n\u2019effectuer aucune modification de sa politique mon\u00e9taire, tout en conservant une communication prudente sur le calendrier des baisses de taux. La FED, quant \u00e0 elle, est \u00e9galement en pause depuis le mois de juillet 2023 et constate des donn\u00e9es de croissance toujours r\u00e9silientes. En toile de fond, les \u00e9lections am\u00e9ricaines sont surveill\u00e9es alors que Donald Trump remporte la primaire de l\u2019Iowa et vise d\u00e9sormais les \u00e9lections de novembre.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>La Banque du Japon, quant \u00e0 elle, maintient son cap. <\/strong>Si les prix en d\u00e9cembre ont ralenti pour le deuxi\u00e8me mois cons\u00e9cutif, l\u2019essentiel du tassement est d\u00fb aux composantes \u00e9nergie et alimentaire. En effet, la tendance sur l\u2019inflation sous-jacente reste toujours dynamique, s\u2019inscrivant enfin sur des points hauts depuis plusieurs ann\u00e9es. Pour l\u2019institution, cette dynamique est un signal positif quant au changement de paradigme en cours. En parall\u00e8le, les r\u00e9mun\u00e9rations marquent un coup d\u2019arr\u00eat alors qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un indicateur cl\u00e9 pour la Banque du Japon. N\u00e9anmoins, l\u2019orientation des salaires en 2024 devrait \u00eatre bien diff\u00e9rente, puisque les demandes des syndicats sont d\u00e9j\u00e0 connues. Compte tenu de l\u2019historique de l\u2019inflation et des salaires, la Banque du Japon a dans ce contexte pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 conserver les outils en place. Sans grande surprise, l\u2019institution reste dans l\u2019attente de preuves que la spirale prix-salaire est r\u00e9siliente et que le changement de dynamique est durable. Toutefois, l\u2019ajustement de la communication de la banque centrale quant \u00e0 la remont\u00e9e des taux laisse entendre que la situation \u00e9volue favorablement. Les prochaines n\u00e9gociations salariales restent cl\u00e9s. Dans l\u2019intervalle, si le yen p\u00e2tit, le potentiel ajustement \u00e0 venir de la politique mon\u00e9taire portera de nouveau la devise.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>En Chine, les indicateurs \u00e9conomiques d\u00e9\u00e7oivent, t\u00e9moignant des difficult\u00e9s auxquelles le pays fait encore face. <\/strong>Si le tableau dress\u00e9 par les publications \u00e9conomiques a renforc\u00e9 les anticipations de relance budg\u00e9taire, la Banque populaire de Chine a, dans la foul\u00e9e, annonc\u00e9 qu\u2019elle r\u00e9duirait le ratio de r\u00e9serves obligatoires des banques, permettant de lib\u00e9rer des liquidit\u00e9s. Courant 2024, les banques pourront ainsi accorder des pr\u00eats immobiliers commerciaux aux promoteurs \u00e9ligibles afin de rembourser des pr\u00eats pr\u00e9c\u00e9demment contract\u00e9s. Ces nouvelles dispositions interviennent alors que le tribunal a plac\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Evergrande en liquidation, rappelant les difficult\u00e9s du secteur immobilier. Cependant, notons que les r\u00e9centes commandes \u00e0 l\u2019exportation s\u2019inscrivent en reprise, bien que toujours en territoire n\u00e9gatif, laissant ainsi sugg\u00e9rer une reprise progressive du commerce mondial. Les mesures de soutiens budg\u00e9taire et mon\u00e9taire restent toujours indispensables dans ce contexte pour \u00e9viter un ralentissement brutal de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ta\u00efwan a lanc\u00e9 le coup d\u2019envoi d\u2019une ann\u00e9e \u00e9lectorale charg\u00e9e. <\/strong>Particuli\u00e8rement attendu, les investisseurs ont suivi des pr\u00e8s le r\u00e9sultat de l\u2019\u00e9lection afin d\u2019\u00e9valuer l\u2019impact sur les tensions dans la r\u00e9gion pour les prochaines ann\u00e9es. Pour issu, le Parti d\u00e9mocrate progressiste ta\u00efwanais (DDP) favorable au maintien de l\u2019ind\u00e9pendance vis-\u00e0-vis de la Chine conserve le pouvoir. Toutefois, le DDP a perdu sa majorit\u00e9 au Parlement, limitant ses marges de man\u0153uvre sur le plan budg\u00e9taire notamment. Si le futur pr\u00e9sident a confirm\u00e9 sa volont\u00e9 de prot\u00e9ger la d\u00e9mocratie et Ta\u00efwan des intimidations de la Chine, il n\u2019a toutefois pas r\u00e9it\u00e9r\u00e9 ses positions en faveur de l\u2019ind\u00e9pendance. Ses propos ont \u00e9t\u00e9 relativement rassurants pour les investisseurs, \u00e9cartant une escalade des tensions sur le court-terme.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>La fin du mois de janvier signifie le d\u00e9but des publications de r\u00e9sultats pour le quatri\u00e8me trimestre et la mise \u00e0 jour des pr\u00e9visions des entreprises pour 2024. <\/strong>Nous serons particuli\u00e8rement attentifs aux guidances des entreprises, g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9v\u00e9latrices de la confiance des dirigeants et de la tendance \u00e9conomique de leur secteur. Dans l\u2019intervalle, les indices continuent de battre de nouveaux records. Nous restons optimistes et port\u00e9s par la solidit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine dont la croissance embarqu\u00e9e est r\u00e9guli\u00e8rement r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la hausse et pourrait d\u00e9passer 2 %. Nous profiterons des s\u00e9ances de repli pour renforcer nos positions de qualit\u00e9 et continuerons de saisir les opportunit\u00e9s sur les march\u00e9s obligataires qui constituent encore une source de rendement attractive.<br>L\u2019\u00e9quipe de gestion<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En Europe, si la publication des donn\u00e9es de PIB du T4 ont positivement surpris, des disparit\u00e9s importantes entre pays font surface. Ces donn\u00e9es, cl\u00e9s pour la BCE, interviennent alors que l\u2019institution a annonc\u00e9 n\u2019effectuer aucune modification de sa politique mon\u00e9taire, tout en conservant une communication prudente sur le calendrier des baisses de taux. 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