{"id":3227,"date":"2024-01-22T12:33:18","date_gmt":"2024-01-22T11:33:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.montsegur.com\/?p=3227"},"modified":"2024-05-27T14:20:17","modified_gmt":"2024-05-27T12:20:17","slug":"la-reserve-federale-offre-un-rallye-generalise-aux-investisseurs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/preprod.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/la-reserve-federale-offre-un-rallye-generalise-aux-investisseurs\/","title":{"rendered":"LA RESERVE FEDERALE OFFRE UN RALLYE GENERALIS\u00c9 AUX INVESTISSEURS"},"content":{"rendered":"\n<p><a><strong>Malgr\u00e9 quelques piq\u00fbres de rappel, la R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale a communiqu\u00e9 sur le ralentissement de l\u2019inflation l\u00e9g\u00e8rement plus rapide qu\u2019anticip\u00e9, et a ainsi ouvert la porte aux baisses de taux.<\/strong><\/a> Alors que le changement de ton de l\u2019institution a marqu\u00e9 les investisseurs, aucune d\u00e9cision n\u2019a toutefois \u00e9t\u00e9 prise \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union. Si les derni\u00e8res publications ont en effet \u00e9t\u00e9 positivement orient\u00e9es, des risques persistent compte tenu des prix des services et de l\u2019immobilier, ainsi que du passage des salaires r\u00e9els en territoire positif. Dans l\u2019ensemble, les statistiques continuent d\u2019illustrer une forte r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Dans l\u2019intervalle, le ralentissement de l\u2019inflation a permis d\u2019accentuer le rallye sur le mois de d\u00e9cembre.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>En Europe, la Banque Centrale Europ\u00e9enne a quant \u00e0 elle refus\u00e9 d\u2019emboiter le pas et d\u2019annoncer des baisses de taux<\/strong>. L\u2019institution a en effet fait preuve de plus prudence quant \u00e0 la d\u00e9sinflation et donc sur le calendrier des potentielles baisses. Le message transmis par Christine Lagarde \u00e9tait clair&nbsp;: une politique mon\u00e9taire restrictive reste n\u00e9cessaire tant que les risques haussiers sur les salaires et l\u2019inflation sont pr\u00e9sents. Si l\u2019euro en a profit\u00e9, les anticipations des investisseurs optimistes ont \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9es. La r\u00e9alit\u00e9 de l\u2019inflation en Europe est moins rassurante, notamment du fait d\u2019effets de base qui pousseront facialement les chiffres au premier trimestre 2024 \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>En Chine, si les indicateurs envoient des signaux positifs, l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique pr\u00e9sente au global des signaux toujours mitig\u00e9s<\/strong>. Tandis que les indicateurs illustrent une bonne dynamique au mois de novembre, tant sur les ventes que la production industrielle, l\u2019investissement connait quant \u00e0 lui une croissance relativement faible, en particulier dans le secteur immobilier. La conf\u00e9rence annuelle du Parti communiste chinois a d\u2019ailleurs permis \u00e0 l\u2019Etat de s\u2019engager sur une politique de soutien du march\u00e9 immobilier. Face aux prix des logements qui poursuivent leur baisse, le gouvernement cherche \u00e0 r\u00e9tablir la confiance et soutenir la demande. Si l\u2019un des objectifs est de faciliter le refinancement des acteurs du secteur, le manque de d\u00e9tails quant aux mesures laisse les investisseurs perplexes. Sur fond de soutiens mon\u00e9taire et budg\u00e9taire accentu\u00e9s, l\u2019\u00e9conomie chinoise pourrait retrouver une dynamique positive alors que les valorisations ont touch\u00e9 un point bas en 2023.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Au Japon, la Banque centrale semble sur le chemin de la sortie des taux n\u00e9gatifs en 2024<\/strong>. Pour la premi\u00e8re fois, les communications du gouverneur de l\u2019institution ont explicitement \u00e9voqu\u00e9 les outils disponibles pour mettre fin aux taux n\u00e9gatifs, franchissant ainsi une \u00e9tape dans le changement de paradigme de politique mon\u00e9taire. En premier lieu, ces propos ont permis au yen de fortement s\u2019appr\u00e9cier, p\u00e9nalisant les indices actions. Toutefois, lors de sa derni\u00e8re r\u00e9union, la Banque du Japon a laiss\u00e9 inchang\u00e9e la politique en place malgr\u00e9 les propos pr\u00e9c\u00e9demment tenus par son gouverneur. M\u00eame si la normalisation \u00e0 venir de la politique mon\u00e9taire semble claire, le ton prudent du gouverneur a d\u00e9\u00e7u les investisseurs, mettant par ailleurs un frein \u00e0 l\u2019appr\u00e9ciation du yen et permettant un rebond du march\u00e9 actions. Quoi qu\u2019il en soit, la communication \u00e9volue et le principal point d\u2019attention reste l\u2019enjeu de la spirale \u00ab&nbsp;inflation-salaire&nbsp;\u00bb, n\u00e9cessaire pour \u00e9carter un risque d\u00e9sinflationniste structurel. Le retour des taux directeurs au Japon en territoire positif en cours d\u2019ann\u00e9e 2024 pourrait permettre au yen de regagner une partie du terrain perdu face aux principales devises.<\/p>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s ce rallye historique sur les principaux march\u00e9s mondiaux, il est probable qu\u2019une phase de temporisation permette aux indicateurs techniques de sortir d\u2019une zone d\u2019euphorie ou de surachat. La course contre l\u2019inflation, et ainsi la capacit\u00e9 des banquiers centraux \u00e0 baisser leurs taux directeurs, restera le principal point d\u2019attention des prochains mois. Sur fond d\u2019enjeux g\u00e9opolitiques, l\u2019ann\u00e9e 2024 devra en compl\u00e9ment faire face \u00e0 plusieurs \u00e9ch\u00e9ances politiques qui rythmeront probablement les mois \u00e0 venir \u00e0 commencer par les \u00e9lections am\u00e9ricaines. Dans cet environnement, le risque d\u2019un retour de volatilit\u00e9 est pr\u00e9sent. Toutefois, les fondamentaux de l\u2019\u00e9conomie des Etats-Unis sont favorables. Les anticipations de croissance \u00e9conomique pour 2024 sont fortement remont\u00e9es au dernier trimestre. Certes, les valorisations restent \u00e9lev\u00e9es notamment du fait du poids des 7 magnifiques, du nom des principales capitalisations de la technologie am\u00e9ricaine. N\u00e9anmoins, le reste de la cote am\u00e9ricaine reste \u00e0 des niveaux de prix acceptables et pourrait prendre le relai. L\u2019Europe vit sous un r\u00e9gime proche avec quelques g\u00e9ants qui font les indices. Toutefois, les valorisations y sont inf\u00e9rieures aux moyennes historiques malgr\u00e9 ce rallye, et laissent un peu de place pour 2024.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Malgr\u00e9 quelques piq\u00fbres de rappel, la R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale a communiqu\u00e9 sur le ralentissement de l\u2019inflation l\u00e9g\u00e8rement plus rapide qu\u2019anticip\u00e9, et a ainsi ouvert la porte aux baisses de taux. Alors que le changement de ton de l\u2019institution a marqu\u00e9 les investisseurs, aucune d\u00e9cision n\u2019a toutefois \u00e9t\u00e9 prise \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union. 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