{"id":3156,"date":"2023-08-02T15:18:29","date_gmt":"2023-08-02T13:18:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.montsegur.com\/?p=3156"},"modified":"2024-01-10T15:28:24","modified_gmt":"2024-01-10T14:28:24","slug":"des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/preprod.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/","title":{"rendered":"Des march\u00e9s ensoleill\u00e9s, avec quelques nuages"},"content":{"rendered":"\n\t

Des deux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Atlantique, le ralentissement de l\u2019inflation semble justifier le maintien de politiques mon\u00e9taires restrictives, m\u00eame si l\u2019on entrevoit la fin du cycle de resserrement des conditions mon\u00e9taires.<\/strong> Sans surprise, la Fed et la BCE ont toutes deux annonc\u00e9 une nouvelle hausse de leurs taux directeurs de 25 bp. Christine Lagarde a pour sa part indiqu\u00e9 que cette nouvelle hausse \u00e9tait n\u00e9cessaire pour juguler les pressions inflationnistes qui p\u00e8sent sur la zone euro, bien que certains pays s\u2019alarment des effets n\u00e9gatifs que pourraient entrainer un resserrement trop pouss\u00e9 sur leurs \u00e9conomies. Quant \u00e0 lui, Jerome Powell a repris le chemin des hausses de taux apr\u00e8s une pause en juin. En effet, la robustesse du march\u00e9 du travail, la solidit\u00e9 des chiffres de croissance et un niveau d\u2019inflation sous-jacente qui demeure bien sup\u00e9rieur \u00e0 l\u2019objectif de la Fed ont pouss\u00e9 l\u2019institution \u00e0 resserrer les conditions mon\u00e9taires. Ces d\u00e9cisions ont toutefois \u00e9t\u00e9 accompagn\u00e9es d\u2019un ton plus accommodant de la part des banquiers centraux. Ces derniers ont ainsi ouvert la voie \u00e0 une possible pause dans le cycle de resserrement lors de la r\u00e9union de septembre.<\/p>\n

Aux Etats-Unis, le resserrement des conditions de financement commence \u00e0 se mat\u00e9rialiser dans les chiffres \u00e9conomiques et le scenario de soft landing reste privil\u00e9gi\u00e9.<\/strong> La publication des chiffres de l\u2019emploi ont permis de rassurer les march\u00e9s quant \u00e0 une d\u00e9tente du march\u00e9 du travail, mais la progression des salaires continue de soutenir la consommation des m\u00e9nages. Par ailleurs, les derni\u00e8res donn\u00e9es de croissance aux Etats-Unis, sup\u00e9rieures aux attentes malgr\u00e9 une activit\u00e9 manufacturi\u00e8re qui continue \u00e0 se d\u00e9grader, cr\u00e9dibilisent le scenario d\u2019atterrissage en douceur de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

En zone euro, les distorsions persistent entre les pays membres mais les pressions inflationnistes poursuivent dans l\u2019ensemble leur ralentissement au mois de juillet, \u00e0 5,5%.<\/strong> Les \u00e9conomistes de la Banque centrale europ\u00e9enne estiment dans ce cadre que le pic a probablement \u00e9t\u00e9 atteint, bien que les prix des services continuent d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer.<\/p>\n

De son c\u00f4t\u00e9, le gouvernement chinois a quelque peu rassur\u00e9 en annon\u00e7ant un vaste plan visant \u00e0 stimuler la consommation des m\u00e9nages<\/strong> et soutenir un secteur immobilier en difficult\u00e9 alors que le rebond post-covid tant attendu n\u2019a pas eu lieu. En effet, contrairement aux \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es, la deuxi\u00e8me \u00e9conomie mondiale est en proie \u00e0 la d\u00e9flation sur fond de ralentissement de la croissance. L\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re est particuli\u00e8rement \u00e0 la peine et les exportations continuent \u00e0 se contracter. Particuli\u00e8rement attendu par les investisseurs, le stimulus budg\u00e9taire doit d\u00e9sormais \u00eatre clair et chiffr\u00e9 afin de revitaliser la demande int\u00e9rieure, cela dans l\u2019espoir de relancer une \u00e9conomie en berne.<\/p>\n

Au Japon, la croissance des prix \u00e0 la consommation acc\u00e9l\u00e8re l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 3,3% et se maintient ainsi au-dessus de la cible de 2% de la Banque du Japon pour un 15\u00e8me mois cons\u00e9cutif. Toutefois, l\u2019institution japonaise consid\u00e8re que l\u2019inflation devrait se mod\u00e9rer au second semestre 2023 puis se maintenir durablement en dessous de la cible des 2%.<\/strong> Elle a ainsi surpris les march\u00e9s en proc\u00e9dant \u00e0 un ajustement de sa politique mon\u00e9taire malgr\u00e9 les r\u00e9centes communications du gouverneur. Si
\nK. Ueda a maintenu le taux directeur inchang\u00e9, il a annonc\u00e9 une plus grande flexibilit\u00e9 dans la conduite de la courbe des taux souverains, signe d\u2019un d\u00e9but de normalisation de la politique mon\u00e9taire au Japon.<\/p>\n

Le mois de juillet sonne le glas de la publication des r\u00e9sultats du deuxi\u00e8me trimestre pour la majorit\u00e9 des entreprises. Si les r\u00e9sultats trimestriels s\u2019inscrivent dans une tendance positive, l\u2019optimisme reste de mise au regard de la conjoncture \u00e9conomique. En compl\u00e9ment, les donn\u00e9es \u00e9conomiques et le discours des banquiers centraux ont rassur\u00e9 les march\u00e9s quant \u00e0 une \u00e9ventuelle pause dans le cycle de hausse des taux en septembre. La saison des r\u00e9sultats se r\u00e9v\u00e8le pour sa part plut\u00f4t positive malgr\u00e9 quelques d\u00e9convenues. Dans ce contexte nous restons particuli\u00e8rement attentifs aux niveaux de valorisation des actifs et privil\u00e9gierons les supports obligataires \u00e0 duration courte de qualit\u00e9 Investment Grade.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":6,"featured_media":3148,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[9],"tags":[],"acf":[],"yoast_head":"\nDes march\u00e9s ensoleill\u00e9s, avec quelques nuages - Monts\u00e9gur Finance<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Des march\u00e9s ensoleill\u00e9s, avec quelques nuages - Monts\u00e9gur Finance\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Monts\u00e9gur Finance\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2023-08-02T13:18:29+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2024-01-10T14:28:24+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.montsegur.com\/assets\/uploads\/2023\/05\/adobestock_123462732_mtsg-1024x485-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1024\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"485\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"L'\u00e9quipe Monts\u00e9gur\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"\u00c9crit par\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"L'\u00e9quipe Monts\u00e9gur\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/\",\"url\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/\",\"name\":\"Des march\u00e9s ensoleill\u00e9s, avec quelques nuages - Monts\u00e9gur Finance\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/#website\"},\"datePublished\":\"2023-08-02T13:18:29+00:00\",\"dateModified\":\"2024-01-10T14:28:24+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/#\/schema\/person\/0f05ff428d4800cbc1229d12c7013b4f\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/des-marches-ensoleilles-avec-quelques-nuages\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Accueil\",\"item\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Actualit\u00e9s de l'investisseur\",\"item\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"Edito\",\"item\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":4,\"name\":\"Des march\u00e9s ensoleill\u00e9s, avec quelques nuages\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/#website\",\"url\":\"https:\/\/www.montsegur.com\/\",\"name\":\"Monts\u00e9gur Finance\",\"description\":\"Investir. 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