{"id":100,"date":"2022-11-01T14:06:29","date_gmt":"2022-11-01T13:06:29","guid":{"rendered":"http:\/\/local.montsegur:8000\/?p=100"},"modified":"2023-02-14T18:06:28","modified_gmt":"2023-02-14T17:06:28","slug":"pas-de-cadeaux-pour-les-marches","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/preprod.montsegur.com\/actualites\/edito-fr\/pas-de-cadeaux-pour-les-marches\/","title":{"rendered":"Pas de cadeaux pour les march\u00e9s"},"content":{"rendered":"\n\t
\n
Sur le plan g\u00e9opolitique, le conflit en Ukraine perdure et Moscou r\u00e9pond aux sanctions occidentales.<\/h5>\n<\/blockquote>\n
Les \u00c9tats membres de l\u2019Union europ\u00e9enne se seront finalement accord\u00e9s sur un price cap, adoptant un m\u00e9canisme de plafonnement des prix du gaz fix\u00e9 \u00e0 180\u20ac\/MWh. Alors que l\u2019Allemagne \u00e9tait initialement r\u00e9ticente, il semblerait que les garanties de suspension de ce plafond en cas de situations sp\u00e9cifiquement d\u00e9finies aient finalement \u00e9t\u00e9 convaincantes. A cet \u00e9gard, Moscou a r\u00e9pondu en interdisant d\u2019exporter \u00e0 destination des pays appliquant ces sanctions. En effet, sous les effets de la rechute des cours et de l\u2019embargo de l\u2019Europe sur le p\u00e9trole, les recettes provenant des exportations russes font face \u00e0 des vents contraires. Dans ce contexte, le rouble russe revient progressivement vers son niveau d\u2019avant-guerre. Si la r\u00e9ponse de Moscou semble jusqu\u2019ici timide, la Russie pourrait sans doute attendre d\u2019avoir plus de visibilit\u00e9 sur l\u2019impact durable des sanctions occidentales avant de r\u00e9pondre plus fermement.<\/p>\n
<\/p>\n\n\n\n\t
Par ailleurs, les d\u00e9saccords entre Washington et Bruxelles persistent.\u00a0<\/p><\/blockquote><\/figure>\n
Alors que l\u2019Europe tente de d\u00e9fendre ses industries, les mesures protectionnistes de la loi Inflation Reduction Act de Washington sont sources de tensions. Adopt\u00e9e cet \u00e9t\u00e9, cette loi vise notamment \u00e0 subventionner les industriels ainsi que les m\u00e9nages am\u00e9ricains afin d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer le processus de transition \u00e9nerg\u00e9tique, p\u00e9nalisant ainsi les industriels europ\u00e9ens. Toutefois, Washington a annonc\u00e9 que les entreprises europ\u00e9ennes concern\u00e9es pourraient potentiellement b\u00e9n\u00e9ficier des subventions mises en place, notamment pour l\u2019achat de v\u00e9hicules \u00e9lectriques. M\u00eame si incompl\u00e8te, la prise en compte des int\u00e9r\u00eats de l\u2019Europe par les \u00c9tats-Unis rassure. La prudence reste n\u00e9anmoins de mise pour les europ\u00e9ens qui n\u2019ont plus que deux mois pour tenter de d\u00e9sorienter la position am\u00e9ricaine, et limiter ainsi le retentissement sur les industriels europ\u00e9ens.<\/p>\n\n\n\n\t
En Chine, la fermeture de l\u2019\u00e9conomie n\u2019est pas \u00e0 l\u2019ordre du jour, mais la situation inqui\u00e8te toutefois le reste du monde.\u00a0<\/p><\/blockquote><\/figure>\n
Les perspectives de r\u00e9ouverture avaient lanc\u00e9 un vent d\u2019optimisme sur les march\u00e9s qui anticipaient le rebond de l\u2019\u00e9conomie chinoise en 2023, et ainsi un co\u00fbt d\u2019acc\u00e9l\u00e9rateur favorable \u00e0 la croissance mondiale. Toutefois, il semblerait que l\u2019abandon de la strat\u00e9gie \u00ab\u00a0z\u00e9ro-Covid\u00a0\u00bb s\u2019accompagne en premier lieu de craintes relatives aux contaminations, alors que le syst\u00e8me hospitalier chinois commence \u00e0 pr\u00e9senter de nombreux signes de tension. Les Etats-Unis, le Japon et l\u2019Italie ont dans ce cadre r\u00e9instaur\u00e9 des restrictions sp\u00e9cifiques \u00e0 l\u2019entr\u00e9e sur le territoire pour les voyageurs en provenance de Chine. Face \u00e0 la menace grandissante de propagation du virus, les risques pour la croissance chinoise \u00e0 court-terme sont baissiers. S\u2019il existe un risque que les prochaines semaines fassent l\u2019objet de perturbations des cha\u00eenes de production, les actifs sensibles aux al\u00e9as de la Chine, \u00e0 l\u2019instar du p\u00e9trole, seront \u00e0 surveiller.<\/p>\n
<\/p>\n\n\n\n\t
Dans cet environnement, le chemin \u00e0 parcourir pour les banques centrales reste important.\u00a0<\/p><\/blockquote><\/figure>\n
En zone euro, la BCE surveille l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et l\u2019emploi afin d\u2019\u00e9loigner les craintes relatives \u00e0 la spirale inflation-salaires. Les derni\u00e8res donn\u00e9es publi\u00e9es illustrant le ralentissement de l\u2019octroi de pr\u00eats ainsi que la contraction des ventes de d\u00e9tail en Espagne constituent en cela des signaux positifs. Aux Etats-Unis, les pressions inflationnistes sur le march\u00e9 du travail continuent de t\u00e9moigner des tensions toujours \u00e9lev\u00e9es propices aux effets de second tour. M\u00eame si le retour vers une cible d\u2019inflation \u00e0 2\u00a0% prendra du temps, la p\u00e9rennit\u00e9 des politiques mon\u00e9taires restrictives reste un d\u00e9bat.<\/p>\n
<\/p>\n\n\n\n\t
Fran\u00e7ois Chaulet<\/strong>Pr\u00e9sident de Monts\u00e9gur<\/em><\/cite><\/blockquote><\/figure>\n
Le mill\u00e9sime a pris fin sur un mouvement de regain d\u2019app\u00e9tit pour le risque mais les sujets de fond sont encore d\u2019actualit\u00e9 pour la nouvelle ann\u00e9e. Les march\u00e9s abordent 2023 dans un environnement o\u00f9 les probl\u00e9matiques \u00e9nerg\u00e9tiques, la g\u00e9opolitique, l\u2019inflation ainsi que les politiques mon\u00e9taires des banquiers centraux font toujours l\u2019objet de questionnements. Compte tenu des perspectives croissantes de r\u00e9cession qui se profilent, nous conserverons un biais prudent au cours du premier semestre. Le second semestre devrait quant \u00e0 lui voir un discours moins restrictif de la part des banques centrales, offrir davantage de visibilit\u00e9, et permettre ainsi de graduellement renforcer l\u2019exposition au risque.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Apr\u00e8s avoir connu le pire semestre depuis 1990, les march\u00e9s enregistrent un vif rebond en juillet malgr\u00e9 les interrogations persistantes autour de l\u2019inflation. <\/p>\n
Sa trajectoire reste d\u00e9terminante pour appr\u00e9cier le rythme et l\u2019ampleur des resserrements mon\u00e9taires et les effets induits sur la conjoncture \u00e9conomique mondiale. <\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":1671,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[9],"tags":[],"acf":[],"yoast_head":"\n
Pas de cadeaux pour les march\u00e9s - Monts\u00e9gur Finance<\/title>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\n\t\n\t\n\n\n\n\t\n